Анализ факторов динамики реального валютного курса рубля

20А .   В . Б       , П .   В . Т    платежей из-за рубежа. Страны с  большим размером внеш-них обязательств в условиях фиксированного валютного кур-са должны иметь существенный профицит счета текущих операций для того, чтобы осуществлять выплаты по своим обязательствам. В  данных условиях странам-должникам не-обходимо снижение реального обменного курса.Межвременные оптимизационные модели предполагают наличие эффекта трансферта в случае смещенности предпо-чтений населения в пользу национальных торгуемых товаров или через влияние эффекта благосостояния на предложение труда. В  первом случае (Buiter, 1989) трансферт из нацио-нальной экономики в зарубежную приводит к снижению гло-бального спроса на национальные товары в связи со смещен-ностью предпочтений зарубежных домашних хозяйств в сто-рону собственной торгуемой продукции и,  следовательно, к  сокращению их относительной цены. В  последнем случае (Obstfeld, Rogoff , 1995) трансферт из национальной в зарубеж-ную экономику снижает национальное благосостояние, сти-мулирует увеличение предложения труда (сокращение вре-мени, уделяемого досугу), рост производства экспортируе-мых товаров и ухудшение условий торговли.В работе Обстфельда, Рогоффа (Obstfeld, Rogoff , 1996) пред-ложена рикардианская модель, в которой помимо торгуемого сектора рассматривается сектор неторгуемых товаров. В этом случае трансферт из одной страны в другую приводит к уве-личению спроса и  заработных плат в  секторе неторгуемых товаров в стране-рецепиенте, снижению объемов производ-ства экспортируемых товаров, росту аналогичного показате-ля в стране-доноре. В результате происходит улучшение усло-вий торговли в стране-рецепиенте и укрепление ее реального курса. Помимо этого, по мнению авторов, в  случае высокой доли торгуемых товаров, импортируемых из страны-донора, рост транспортных издержек повышает уровень цен в  зару-бежной экономике и стимулирует укрепление курса.В межвременной оптимизационной модели, предложен-ной Лайном и  М...