Перспективы криптовалют в современных экономиках

1 91. Ч  чения капитала является момент в жизни компании, на кото-ром чаще всего осуществляется данный шаг. Компании чаще всего выходят на IPO тогда, когда организация достигает ста-дии роста и становится достаточно известной широкому кру-гу инвесторов.Напротив, ICO проводят чаще всего тогда, когда у компании существует лишь идея продукта или услуги. Под реализацию данной идеи компания решает вместо банковских кредитов (которые ей вряд ли выдадут под адекватный процент) и стан-дартных способов поиска венчурного инвестора (которые так-же сопряжены с высокими издержками) привлечь средства ши-рокого курса инвесторов, среди которых могут найтись также и частные венчурные инвесторы, готовые вложить значитель-ные средства в расчете на последующий рост стоимости выпу-скаемых токенов.Ввиду большого количества недобросовестных ICO в  2017–2018 гг. возникла необходимость проведения предварительно-го аудита проектов. Это привело к новому витку развития рын-ка ICO и появлению новых механизмов размещения токенов: STO (Security Token Off ering) и IEO (Initial Exchange Off ering).Механизм STO, как это следует из названия, подразумевает (первичное) размещение токенов, по своим свойствам схожих с традиционными ценными бумагами. Такие токены тракту-ются рядом финансовых регуляторов (американской Комисси-ей по ценным бумагам и биржам [4] швейцарским Управлени-ем надзора за операциями финансового рынка [5]) как ценные бумаги и, следовательно, попадают в сферу соответствующего законодательства. С одной стороны, такая процедура является привлекательной с точки зрения безопасности и гарантий вло-жений инвесторов, а с другой —  ограничивает круг возможных участников первичного размещения, так как в нем могут уча-ствовать лишь квалифицированные инвесторы, удовлетворяю-щие определенным требованиям (объем средств инвестора, на-личие сертификатов и проч.).В данный момент STO пока еще не стали так популярны, и известны лишь единичные случаи их проведения. Например, в конце ...