Эмпирические исследования инновационных экономик

 .  А                                             рой фирмы или предприниматели, которые уже успешно ре-ализовали один стартап-проект, могут привлечь финансиро-вание для другого проекта значительно проще, чем новички.Проблема морального риска при финансировании ин-новационных предприятий сохраняет все основные черты, присущие общему случаю: она либо заключается в оппорту-нистическом поведении менеджеров, которые не  являются владельцами фирмы, либо в нежелании отрицательно отно-сящихся к риску менеджеров инвестировать средства в про-екты исследований и  разработок с  высокой степенью нео-пределенности.Случай финансирования инновационных проектов име-ет, как отмечается в  статье, еще один тип проблем, связан-ных с  моральным риском, которые возникают из-за  чрез-мерной уверенности предпринимателя-инноватора в успехе. В  условиях высокой неопределенности, когда информация о  перспективах проекта и  вероятности успеха открывается лишь постепенно, с течением времени, возникает пробле-ма взаимоотношений принципала и агента следующего рода (статья ссылается в том числе и на эмпирическое исследова-ние, подтверждающее это утверждение): предприниматель очень часто хочет продолжать проект, который его инвестор предпочел  бы закрыть, во-первых, потому что вероятность успеха кажется ему значительно большей, чем инвестору, а во-вторых, потому что он не несет издержек в случае неу-дачи. Более того, как показывают исследования, если у пред-принимателя присутствует чрезмерная уверенность в поло-жительном исходе проекта (что бывает очень часто), то  его нежелание закрывать проект становится еще больше. Таким образом, эта комбинация факторов может привести к неэф-фективному финансированию проектов во  временном раз-резе (или слишком раннее закрытие проектов, или слишком позднее).В  статье представлен большой обзор литературы, посвя-щенный наличию недостаточного инвестирования в  инно-вационные проекты. Как  отмечает автор, прак...