Управление ликвидностью банковского сектора и краткосрочной процентной ставкой денежного рынка

В . И . М        .. С         В последние четыре года в документах Банка России использу-ются понятия структурного избытка и структурного дефицита ликвидности. Так, в Основных направлениях единой государ-ственной денежно-кредитной политики на  год и период – годов понятие структурного избытка ликвидности в банковском секторе использовалось для характеристики ус-ловий формирования динамики процентных ставок на денеж-ном рынке (Банк России, , с. ). В годовом отчете Банка России за  г. понятие структурного дефицита ликвидности использовалось для характеристики ресурсной базы кредит-ных организаций и объяснения увеличившегося спроса бан-ков на инструменты рефинансирования Банка России (Банк России, а, с. ). В указанном документе это понятие ис-пользовалось также для объяснения того, что средневзвешен-ная ставка MIACR по межбанковским кредитам (на срок  день) находилась в верхней части процентного коридора Банка Рос-сии (Банк России, с. ). Это понятие использовалось в обзо-рах денежного рынка Банка России в аналогичных контекстах.Понятия структурного избытка и  структурного дефици-та ликвидности давно находятся в  арсенале аналитических средств многих центральных банков. Они используются в до-кументах и  исследовательских материалах ЕЦБ, Банка Ан-глии и других центральных банков, в зарубежной исследова-тельской литературе. В связи с этим представляется важным, чтобы исследователи в России использовали такие термины в определениях, не расходящихся существенно с их понима-нием в названных выше материалах.Объясняет ли структурный дефицит ликвидности и его уве-личение высокий уровень краткосрочной процентной ставки денежного рынка, нахождение этой ставки в верхней части процентного коридора Банка России, у его верхней границы?Наша аргументация основывается на  документах и  ана-литических материалах ЕЦБ, в  которых не только последо-вательно используются понятия ...