Эффективность финансового рынка России

Э   Р  Следует подчеркнуть, что краткосрочные банковские вклады и  иностранная валюта являются взаимозаменяемы-ми инструментами инвестирования сбережений населения [] и поэтому могут быть объединены в одно направление ис-пользования доходов населения, краткосрочных сбережений. Долгосрочным направлением сбережений населения тради-ционно выступает покупка недвижимости, и  по мере роста доходов населения и увеличения временных горизонтов ин-вестирования населения своих сбережений его доля в струк-туре сбережений населения устойчиво растет.Напротив, другое направление долгосрочного инвестиро-вания сбережений населения — покупка ценных бумаг (в том числе инструментов институтов коллективных инвести-ций) — остается незначительным дополнением к двум основ-ным потокам сбережений, сложившимся в рамках существу-ющей модели организации сбережений населения. Между тем именно это направление инвестиций сбережений насе-ления всегда и  везде является главным источником «длин-ных денег», поступающих в финансовый сектор, который пе-рераспределяет их в реальный сектор экономики. Тенденция к  росту данного направления организации сбережений до-мохозяйств, наметившаяся в  течение – годов, пока еще не является устойчивой, за ней не стоят фундаменталь-ные факторы. Кроме того, достигнутый уровень доли этого направления сбережений населения пока явно недостаточен для оживления финансового рынка и  наполнения экономи-ки длинными деньгами.По доле населения, инвестирующего в ценные бумаги с ис-пользованием брокерских услуг, Россия сильно отстает не только от стран с развитыми финансовыми рынками, но и от большинства своих прямых конкурентов по мировому рын-ку капитала. В  России счета на фондовой бирже имеют все-го лишь ,% населения, в то время как в Китае — около %, в Корее — %, в Бразилии — %, в Гонконге — % [].В течение длительного периода времени особенностью России был запредельно высокий уровень прироста налич-...