Финансовая реформа в России

- 29 — лѣе 5—6 милл. р., т. е., значительно меньше, чѣмъ по соразмѣрности давали выигрышей существующее выигрыш­ные займы (1.200.000 р. выигрышей на 100.000.000 р. займа къ моменту выпуска, и по 600.000 р. на номи­нальную сумму билетовъ 2-го займа на 1 марта 1917 г. въ 32.940.000 руб.). Столь ничтожная выигрышная при­манке не можетъ привлечь серьезныхъ капитал истовъ, ибо шансъ полученія солиднаго выигрыша (первых* де­сяти разрядов*) будетъ примерно въ шестьсот* разъ меньше шанса—умереть насильственной смертью! По­этому успѣх* выигрышная займа при таких* условіяхъ возможен* только в * разсчетѣ на будущее повышеніе курса, т. е. за счетъ весьма вреднаго ажіотажа. Я не буду уже говорить о неизбежных* промессах* (даже заграничных*) и страхованіи, вредномъ вліяніи на биржу, вовлеченіи в * ажіотажъ мелкихъ сберегателей, которые будут* пріобретать бумагу только ради призрачная вы­игрыша въ ущерб* процентному помещению. Вот* почему я смотрю довольно скептически на выигрышный заемъ, который можетъ иметь успех* лишь до сравнительно ограниченная предела, вероятно, не свыше миллиарда рублей, но который можетъ повредить прежде разме-щеннымъ (частью лишь расписанным*) займамъ и внести жестокій ажіотажъ; погашение же и конверсія такого займа необычайно трудны. Выигрышные займы требуют* мелко-купюрныхъ выпусковъ, т. е. по техническим* усло­виям* печатанія они требуют* продолжительная времени. Борьба съ ростом* курса вовсе не такъ легка, как* ка­жется на первый взглядъ, ибо выпуск* новыхъ серій все-таки не устраняет* несколько большей выгоды ранее выпущенных* выпусковъ (по мер* постепенной аморти-.заціи последних*). Кроме того, на первое время можетъ и не образоваться пОвышенія курса и таковой можетъ сильно проявиться сразу только через* нѣсколько лет*, т е м ъ не менъе, я не отрицаю того, что до 1 милліарда выигрышный заемъ можетъ иметь довольно шумный успѣхъ, но больших* подписок* въ одне руки бжидать невозможно: поэтому для размещенія подобная займа на 1 милліардър. надо раз...